華強電子(zǐ)網招股書提到産業互聯網192次，雲漢芯城提到93次，嘉立創提到43次。

文丨張睿

電子(zǐ)元器(qì)件行業即将迎來三家産業互聯網創新(xīn)模式的上(shàng)市(shì)公司。

深圳華強電子(zǐ)網集團股份有限公司（簡稱“華強電子(zǐ)網”）計劃在創業闆上(shàng)市(shì)，融資金(jīn)額4億元，其上(shàng)市(shì)申請已經通過上(shàng)市(shì)委會議，9月(yuè)(yuè)4日更新(xīn)了(le)招股書注冊稿；深圳嘉立創科技集團股份有限公司（簡稱“嘉立創”）6月(yuè)(yuè)30日提交在主闆上(shàng)市(shì)的申請，融資金(jīn)額66.7億元，深交所于7月(yuè)(yuè)31日發出第一(yī)輪審核問詢；雲漢芯城（上(shàng)海）互聯網科技股份有限公司（簡稱“雲漢芯城”）同樣計劃在創業闆上(shàng)市(shì)，融資金(jīn)額9.4億元，其在7月(yuè)(yuè)13日更新(xīn)了(le)深交所的第二輪問詢函回複意見。

在電子(zǐ)元器(qì)件産業鏈條中，該三家公司處于中遊環節，業務涉及PCB 制造、BOM配單、在線交易、電子(zǐ)裝聯，借助互聯網和數字化(huà)技術，它們推進全産業鏈的升級改造，提高了(le)電子(zǐ)元器(qì)件行業效率。

億邦動力注意到，三家公司對自身(shēn)的行業歸類有所不同：華強電子(zǐ)網則屬于“互聯網和相關服務”，嘉立創屬于“計算(suàn)機、通信和其他電子(zǐ)設備制造業”，雲漢芯城屬于“批發業”。

作(zuò)爲産業互聯網模式探索的代表性企業，華強電子(zǐ)網、嘉立創、雲漢芯城的業務有什(shén)麽差異？電子(zǐ)元器(qì)件行業與産業互聯網融合發展趨勢該如(rú)何理(lǐ)解？

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01

電子(zǐ)元器(qì)件産業鏈:

上(shàng)遊集中、下(xià)遊分(fēn)散、品類繁雜

先來梳理(lǐ)下(xià)電子(zǐ)元器(qì)件行業。

我們能(néng)夠接觸到或者了(le)解到的很多行業，如(rú)消費電子(zǐ)、汽車電子(zǐ)、工控醫療、 通信、航空航天，都離不開電子(zǐ)産品，電子(zǐ)産品中的電子(zǐ)模塊是由一(yī)個或多個器(qì)件組成的可獨立使用的電路(lù)，通常具有特定的功能(néng)，其性能(néng)會直接影響到産品整機的品質和使用。

電子(zǐ)模塊的功能(néng)實現依賴于電子(zǐ)元器(qì)件。其按産品類型劃分(fēn)，電子(zǐ)元器(qì)件可分(fēn)爲半導體器(qì)件、被動電子(zǐ)元器(qì)件、連接器(qì)等類别。根據應用場景與參數的差異，又可分(fēn)爲數千萬種細分(fēn)品類。電子(zǐ)元器(qì)件行業應用場景十分(fēn)廣泛，是電子(zǐ)信息産業的基石。

從電子(zǐ)元器(qì)件到電子(zǐ)産品，還需要以被稱爲“電子(zǐ)産品之母”的印制電路(lù)闆（Printed Circuit Board，簡稱“PCB”）爲載體。通過插裝、表面貼裝、微組裝等方式，各類電子(zǐ)元器(qì)件被裝焊在PCB上(shàng)，實現裝配和電氣連通，這個過程被稱爲電子(zǐ)裝聯（Printed Circuit Board Assembly，簡稱“PCBA”）。

總的來說，電子(zǐ)模塊的制造，需要經過方案設計、PCB 設計、PCB 制造、BOM 配單、電子(zǐ)裝聯和檢驗測試等多個環節。從電子(zǐ)元器(qì)件流通鏈看，可分(fēn)爲上(shàng)遊的原廠、中遊的電子(zǐ)元器(qì)件分(fēn)銷商(shāng)及下(xià)遊電子(zǐ)産品制造商(shāng)。

圖片來源：嘉立創招股書

本文要研究的三家公司：華強電子(zǐ)網、嘉立創、雲漢芯城，均位于電子(zǐ)元器(qì)件産業鏈中遊，其中嘉立創業務線最長，覆蓋PCB設計、PCB制造、電子(zǐ)元器(qì)件分(fēn)銷、電子(zǐ)裝聯，雲漢芯城和華強電子(zǐ)網業務主要集中于電子(zǐ)元器(qì)件分(fēn)銷，雲漢芯城有少部分(fēn)PCBA業務。（具體将在本文第二部分(fēn)對比）。

電子(zǐ)元器(qì)件産業鏈的特點是上(shàng)遊集中、下(xià)遊分(fēn)散，且品類繁雜，需求多樣，中間存在規模巨大的流通市(shì)場。大約1%的下(xià)遊電子(zǐ)産品制造商(shāng)直接向上(shàng)遊原廠采購，采購金(jīn)額爲總體市(shì)場份額的44%左右，其餘99%的下(xià)遊制造商(shāng)主要通過分(fēn)銷商(shāng)渠道采購，采購金(jīn)額約占56%的市(shì)場份額。

電子(zǐ)元器(qì)件流通環節的參與者，有原廠、授權分(fēn)銷商(shāng)、獨立分(fēn)銷商(shāng)以及産業互聯網B2B商(shāng)城等。原廠、授權分(fēn)銷商(shāng)主要服務來自大批量訂單或大型客戶的需求，獨立分(fēn)銷商(shāng)及産業互聯網B2B商(shāng)城則面向“小批量、多樣化(huà)、快(kuài)交付”的長尾需求。

圖片來源：雲漢芯城招股書

全球電子(zǐ)元器(qì)件流通領域中大型分(fēn)銷商(shāng)有艾睿（Arrow）、大聯大控股 （WPG Holding） 、 安富利（Avnet） 、 TTI、得捷電子(zǐ)（Digi Key）、文 晔科技（WTMicroelectronics）、貿澤（Mouser）、富昌電子(zǐ)（Future Electronics）等，中國大陸的大型分(fēn)銷商(shāng)主要有中電港、泰科源、深圳華強、信和達、唯時信、力源信息等。電子(zǐ)元器(qì)件流通環節行業集中度低(dī)，2021 年，國内前 3 大、前10 大分(fēn)銷商(shāng)市(shì)場占有率分(fēn)别低(dī)于 5%、10%。

華強電子(zǐ)網、嘉立創、雲漢芯城屬于産業互聯網B2B商(shāng)城，通過線上(shàng)交易以及大數據與人(rén)工智能(néng)的支持，産業互聯網B2B商(shāng)城能(néng)夠以較低(dī)的服務成本，爲海量中小批量/中小企業現貨需求訂單提供涵蓋産品選型、貨源匹配、智能(néng)推薦、品質管控等在内的供應鏈服務。

至于印制電路(lù)闆，當前全球共有近 3000 家 PCB 企業，根據 Prismark 數據，2021 年全球 PCB 行業前十大廠商(shāng)營收合計爲 284.55 億美元，市(shì)占率達到 35.16%，市(shì)場集中度不高，在價格和交期上(shàng)競争都比較激烈。

PCB的需求可以分(fēn)爲樣闆、小批量闆和中大批量闆，樣闆和小批量闆通常訂單數量多，金(jīn)額小，産品種類複雜，交期要求短，對生(shēng)産柔性化(huà)高，而中大批量闆訂單數量少，金(jīn)額大，産品種類少，周期長，但(dàn)對生(shēng)産穩定性、良率以及成本管控要求高。

服務樣闆、小批量PCB的公司有傳統線下(xià)服務模式的興森科技、金(jīn)百澤、迅捷興等，還有以線上(shàng)接單、拼版制造的産業互聯網模式的嘉立創、硬之城、捷配等。

實際上(shàng)，PCB設計、PCB制造、電子(zǐ)元器(qì)件分(fēn)銷、電子(zǐ)裝聯的需求是相互關聯的，因此華強電子(zǐ)網、嘉立創、雲漢芯城，硬之城、捷配、獵芯、華秋電子(zǐ)等具備互聯網數字化(huà)能(néng)力企業，以中小批量訂單或中小企業爲服務對象，都在将業務向多個環節延伸，最終目的是實現一(yī)站(zhàn)式服務。

02

公司對比:

B2B銷售向全鏈條延伸

華強電子(zǐ)網、嘉立創、雲漢芯城業務有哪些(xiē)相似與不同？

根據三家公司的招股書，華強電子(zǐ)網的主營業務包括全球采購服務、綜合信息服務，2022年營業收入爲38.55億元；嘉立創的主營業務包括印制電路(lù)闆、電子(zǐ)元器(qì)件、電子(zǐ)裝聯、其他業務，2022年營業收入爲63.87億元；雲漢芯城的主營業務包括B2B銷售、PCBA，2022年營業收入爲43.33億元。

▎B2B銷售模式的異同

盡管名稱不同，但(dàn)電子(zǐ)元器(qì)件B2B銷售是三家公司都有的最核心的業務——通過線上(shàng)商(shāng)城的方式，滿足客戶的樣品、小批量電子(zǐ)元器(qì)件采購的選型、BOM 配單、支付、訂單追蹤等流程需求，公司則以購銷差價的方式獲得盈利。

嘉立創的電子(zǐ)元器(qì)件B2B銷售通過立創商(shāng)城（www.szlcsc.com）實現。立創商(shāng)城采取現貨模式，即先采後銷，這也(yě)是它與其他兩家不同的地方。

截至2022年12月(yuè)(yuè)31日，立創商(shāng)城電子(zǐ)元器(qì)件現貨庫存SKU超43萬，累計覆蓋超4000家電子(zǐ)元器(qì)件品牌，獲得633家國内外優質供應商(shāng)的産品授權，年出貨訂單量超200萬單、工作(zuò)日日均出貨SKU近8萬。此外，立創商(shāng)城擁有廣東和江蘇近10萬平方米智能(néng)化(huà)倉儲。

2022年，嘉立創的電子(zǐ)元器(qì)件銷售收入爲30.99億元，在主營業務收入中占比爲49.79%，超過來自印制電路(lù)闆的收入（約26億元，占比41.77%），而2021年和2020年，電子(zǐ)元器(qì)件銷售收入占比分(fēn)别爲45.03%，42.62%，印制電路(lù)闆收入占比分(fēn)别爲50.35%，52.4%。

雲漢芯城B2B線上(shàng)商(shāng)城（www.ickey.cn）銷售方式可以分(fēn)爲先銷後采和先采後銷兩種模式，先銷後采模式在報告期各期占營業收入比重均在95%左右。先銷後采模式的基礎是數據合作(zuò)，雲漢芯城利用API調用接口或數據包形式，集合上(shàng)遊供應鏈實時庫存數據，并加以标準化(huà)、數據化(huà)處理(lǐ)後在前台展示，包括庫存數量、廠牌、交期、銷售價格等。

客戶下(xià)單後，雲漢芯城按照訂單中産品型号、廠牌、數量、交期等需求，結合供應商(shāng)提供的庫存、交期數據或向供應商(shāng)詢盤情況，再向供應商(shāng)下(xià)發采購需求。采購而來的産品通過物流運輸至雲漢芯城倉庫，雲漢芯城再按照交期要求通過順豐等第三方快(kuài)遞物流公司向客戶寄送産品。

與現貨模式或者先采後銷模式相比，先銷後采可以擴展擴充可售SKU數量，雲漢芯城日可售SKU超過2400萬，而且資金(jīn)壓力和庫存跌價風險較小，庫存流轉效率高，但(dàn)其劣勢是對商(shāng)品的控制力較弱，從客戶角度看采購穩定性不夠，可能(néng)會出現發貨不及時狀況。

2022年，雲漢芯城的B2B銷售業務收入爲43.14億元，在主營業務收入中占比99.61%，2021年和2020年B2B銷售業務收入占比分(fēn)别爲99.75%和99.51%。

華強電子(zǐ)網全球采購服務即電子(zǐ)元器(qì)件B2B銷售業務，也(yě)是通過API和FTP連接的供應商(shāng)庫存數據，與雲漢芯城一(yī)樣實行先銷後采模式。

但(dàn)華強電子(zǐ)網的客戶下(xià)單方式與嘉立創、雲漢芯城又有所不同——其客戶向業務人(rén)員詢盤，業務人(rén)員利用EBS系統及供應商(shāng)庫、SKU庫數據資源，通過産品搜尋、型号匹配、庫存查詢、全球比價等信息技術手段爲其尋找貨源并完成采購。

EBS（Electronic BOM System）是華強電子(zǐ)網面向内部使用的采購服務系統，由深圳華強收購“捷揚訊科”，并與華強電子(zǐ)網合并而來，EBS系統中有供應商(shāng)、SKU 、市(shì)場需求及交易信息等數據庫資源，能(néng)夠提供智能(néng)化(huà)的信息搜索、市(shì)場預測和決策支持。

華強電子(zǐ)網核心客戶群體是大中型B端電子(zǐ)制造類企業，由業務人(rén)員長期跟蹤服務，客戶通過即時通訊工具或郵件等方式，直接向業務人(rén)員提供需求信息，這是其與嘉立創、雲漢芯城中小客戶的不同之處。同時，華強電子(zǐ)網的線上(shàng)商(shāng)城“華強商(shāng)城”（www.hqbuy.com）作(zuò)爲 Web 端入口，爲學校(xiào)、科研機構、個人(rén)等小微客戶提供相對标準化(huà)的電子(zǐ)元器(qì)件采購服務。

2022年，華強電子(zǐ)網的全球采購服務收入爲37.16億元，占比96.39%，2021年和2020年占比則分(fēn)别爲96.51%、81.2%。

▎全産業鏈業務延伸

可見，單就(jiù)電子(zǐ)元器(qì)件B2B銷售規模而言，雲漢芯城大于華強電子(zǐ)網大于嘉立創，但(dàn)嘉立創還有印制電路(lù)闆和電子(zǐ)裝聯業務，兩者合計收入超過30億元。

嘉立創在廣東省内的珠海、惠州、韶關和江西(xī)吉安、江蘇淮安等地建立了(le)占地約百萬平方米的五大現代化(huà)數字生(shēng)産基地和兩大智能(néng)電子(zǐ)元器(qì)件倉儲基地。截止2022年年底，嘉立創PCB業務年出貨訂單量超900萬單，PCBA年出貨訂單超60萬單。

除此之外，基于一(yī)體化(huà)産業發展趨勢，嘉立創開拓了(le)EDA/CAM工業軟件、激光鋼網等電子(zǐ)産業配套服務和與電子(zǐ)産業鏈服務具有“客戶同源”特點的3D打印、CNC制造、FA機械零部件商(shāng)城等機械産業服務。

生(shēng)産制造是嘉立創的優勢，嘉立創計劃通過上(shàng)市(shì)募資擴大産能(néng)，其招股書顯示，上(shàng)市(shì)募集資金(jīn)的投資項目包括：

• 高多層印制線路(lù)闆産線建設項目

• PCBA智能(néng)産線建設項目

• 研發中心及信息化(huà)升級項目

• 智能(néng)電子(zǐ)元器(qì)件中心及産品線擴充項目

• 機械産業鏈産線建設項目

雲漢芯城也(yě)有PCBA業務，客戶可在網站(zhàn)上(shàng)輸入物料種類、貼片數量、單片SMT 元件數量等參數，系統自動報價，客戶可根據報價自行下(xià)單采購。随後，公司安排PCBA生(shēng)産制造服務，并按交期向客戶交貨。

不過，PCBA業務在雲漢芯城的收入中占比還很小，2022年，PCBA業務的收入爲2011.65萬元，占比0.53%。

雲漢芯城計劃更多地向生(shēng)産端延伸，其招股書顯示，上(shàng)市(shì)募集資金(jīn)将用于：

• 大數據中心及元器(qì)件交易平台升級項目 

• 電子(zǐ)産業協同制造服務平台建設項目 

• 智能(néng)共享倉儲建設項目 

• 補充流動資金(jīn)項目 

協同制造服務平台将新(xīn)建PCBA示範性智能(néng)生(shēng)産線，研究實現傳統工廠設備接入協同制造服務平台所需要的數字化(huà)改造和流程數據打通，前端以BOM+PCB+PCBA 的“一(yī)站(zhàn)式”生(shēng)産服務訂單爲牽引，内部打通從客戶端設計文件數據解析、電子(zǐ)物料自動齊套分(fēn)析、可制造性産品分(fēn)析和貼片生(shēng)産制造等環節的全流程數據鏈路(lù)。

華強電子(zǐ)網的收入除了(le)全球采購服務，還有一(yī)部分(fēn)來自綜合信息服務，該業務是爲電子(zǐ)元器(qì)件供應商(shāng)提供産品展示、信息發布、數據推廣、營銷廣告等服務；爲電子(zǐ)元器(qì)件采購方提供電子(zǐ)元器(qì)件供應商(shāng)和産品信息搜索等服務。2022年，該部分(fēn)收入爲1.39億元，在主營業收入中占比3.61%。

華強電子(zǐ)網2020年的收入中還有占比6.99%的授權分(fēn)銷業務，因爲與深圳華強存在同業競争問題，2020年整體剝離至深圳華強半導體科技有限公司（爲深圳華強的子(zǐ)公司），此後，華強電子(zǐ)網不再從事(shì)授權分(fēn)銷業務。

華強電子(zǐ)網招股書顯示，上(shàng)市(shì)募集資金(jīn)将用于：

• 數據中台項目

• 采購服務平台升級項目

• SaaS 服務平台升級項目

• 信息服務平台升級項目

• 補充流動資金(jīn)

華強電子(zǐ)網計劃将服務範圍向PCB及其他輔材、耗材等相關行業延伸，篩選并接入多家工廠，打造包含 PCB 打樣、PCBlayout、SMT貼片、鋼網等服務的一(yī)站(zhàn)式智造平台，實現 BOM 配單與PCB工廠打樣一(yī)站(zhàn)式解決方案，解決小批量客戶找PCB廠家難的問題。

所以，華強電子(zǐ)網、嘉立創、雲漢芯城三家業務側重點雖有所不同，但(dàn)依托線上(shàng)交易積累的大數據優勢，正在向全産業鏈延伸，尤其是智能(néng)制造或協同制造的升級，通過上(shàng)市(shì)募資，優化(huà)供應鏈服務，最終形成電子(zǐ)産業一(yī)站(zhàn)式服務體系。

03

産業互聯網

如(rú)何推動電子(zǐ)元器(qì)件行業發展？

産業互聯網是指利用信息技術與互聯網，通過對傳統産業進行數字化(huà)、智能(néng)化(huà)改造，充分(fēn)發揮互聯網在生(shēng)産要素中的優化(huà)和集成作(zuò)用，從而提升行業上(shàng)下(xià)遊交易、融資、物流倉儲等各個環節的效率和安全性，實現更優的資源配置并降低(dī)運作(zuò)成本。

在電子(zǐ)元器(qì)件行業領域，産業互聯網對推進全鏈條升級改造和協同創新(xīn)具有重要意義。

三家公司的招股書中，都描述了(le)各自業務與産業互聯網的結合——華強電子(zǐ)網招股書提到産業互聯網192次；雲漢芯城提到93次；嘉立創提到43次。

就(jiù)電子(zǐ)元器(qì)件分(fēn)銷環節而言，傳統流通渠道中主要以人(rén)工服務爲主、效率較低(dī)，産業互聯網服務模式的B2B商(shāng)城有效解決了(le)長尾采購需求零散高頻、交期管理(lǐ)難、采購效率低(dī)下(xià)、品質不可控、貨源渠道缺乏、采購流程繁複等行業痛點，大幅拓寬了(le)采購渠道、保障産品品質并提升交付效率，能(néng)夠以較低(dī)的服務成本爲海量中小批量/中小企業現貨需求訂單（中長尾需求）提供涵蓋産品選型、貨源匹配、智能(néng)推薦、品質管控等在内的供應鏈服務。

此外，大數據和人(rén)工智能(néng)，可以應用于用戶需求挖掘、物料匹配、産品替代推薦、交易授信、物流倉儲、生(shēng)産制造等全業務流程的多個場景中，實現對用戶需求的精準把握，高效匹配供需資源，提高運營效率。

來源：嘉立創招股書

在PCB制造環節，産業互聯網可以将傳統制造升級爲智能(néng)制造和協同制造，爲樣闆、小批量闆客戶提供了(le)更爲智能(néng)化(huà)、柔性化(huà)的解決方案。

來源：嘉立創招股書

億邦智庫認爲，小批量是數字供應鏈及産業互聯網最好(hǎo)(hǎo)的切入方式之一(yī)，包括大客戶的小批量長尾采購和中小企業采購，小批量能(néng)相對容易形成訂單環節的電商(shāng)交易場景，成爲縱向拉通數字供應鏈與工業互聯網的數字經濟傳動軸，延伸産業鏈服務環節。同時，小批量也(yě)具有橫向拉動大批量的客戶流量入口價值。小批量數字供應鏈是産業互聯網重構産業鏈的代表模式之一(yī)。

END

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