[《報告》顯示，2006~2016年的10年期間，零食行業總産值從4240.36億元增長至22156.4億元，增長幅度達422.51%。到2020年，零食行業總産業規模預計接近3萬億元。]

       零食電商(shāng)行業進入了(le)加速資本化(huà)的高潮。

       連續三次沖刺IPO的零食電商(shāng)巨頭三隻松鼠終于在日前過會。與此同時，三大電商(shāng)零食的另外兩家，百草味此前通過被好(hǎo)(hǎo)想你（002582.SZ）收購曲線上(shàng)市(shì)，而良品鋪子(zǐ)正在争取IPO之中。

       在中國食品行業分(fēn)析師看來，此刻零食電商(shāng)行業加速資本化(huà)背後是零食電商(shāng)行業開啓了(le)新(xīn)一(yī)輪競争格局，線下(xià)成爲重要的布局方向，加速布局線下(xià)門店(diàn)，實現線下(xià)線上(shàng)一(yī)體化(huà)發展成爲關鍵，而線下(xià)門店(diàn)擴張需要大量資金(jīn)，所以急需登陸資本市(shì)場。

       持續盈利終于過會

       作(zuò)爲零食電商(shāng)的龍頭，三隻松鼠籌備IPO最早，但(dàn)也(yě)經曆了(le)多次波折，在此次過會前也(yě)經曆了(le)證監會嚴格的審查，根據證監會公告，此次發審會上(shàng)，證監會重點詢問了(le)食品安全可控性、一(yī)季度利潤占比較大原因、銷售渠道高度集中于天貓和京東等第三方平台的風險、采用“核心環節自主、非核心環節外包”模式開展生(shēng)産經營的優劣等四方面問題。

       此次過會與行業大環境以及三隻松鼠自身(shēn)的發展密不可分(fēn)。

       三隻松鼠創始人(rén)章燎原表示：“能(néng)夠順利過會，我們總結外部原因離不開三點：好(hǎo)(hǎo)的時代環境（互聯網時代創建全國化(huà)品牌的機遇）、正确的戰略選擇（抓住了(le)互聯網+消費升級下(xià)的品類和品牌升級，當時堅果是一(yī)個藍海市(shì)場，還沒有行業領導品牌）、一(yī)直未變的初心（三隻松鼠創業第一(yī)天就(jiù)稱呼消費者爲主人(rén)，我們一(yī)直堅守着松鼠核心價值觀——把消費者真正當主人(rén)），因爲公司一(yī)直持續将産品品質放(fàng)在首位，同時注重極緻的用戶體驗。”

       同時，三隻松鼠自身(shēn)持續盈利能(néng)力也(yě)是能(néng)夠過會的關鍵。“公司屬于電商(shāng)零食品牌中的頭部企業。”章燎原給出一(yī)組數據顯示，2014年、2015年、2016年及2017年1~6月(yuè)(yuè)在天貓商(shāng)城渠道的成交額均位列“零食/堅果/特産”品類成交額的第一(yī)位。銷量持續領先，推動公司業績的增長。招股書數據顯示，2015年，公司扭虧爲盈，2016年，收入、利潤均增長一(yī)倍以上(shàng)。2017年上(shàng)半年，公司利潤已超2016年全年。

       零食電商(shāng)能(néng)夠登陸資本市(shì)場背後是這幾年電商(shāng)零食産業的高速發展。商(shāng)務部近日發布的《消費升級背景下(xià)零食行業發展報告》（下(xià)稱《報告》）稱，随着消費升級步伐的加快(kuài)，新(xīn)興零售渠道快(kuài)速興起，零食行業發展步入快(kuài)車道，呈現“快(kuài)、廣、多、變”的特點，成爲未來快(kuài)速消費品市(shì)場中最具前景、最具活力的行業。

       《報告》顯示，2006~2016年的10年期間，零食行業總産值從4240.36億元增長至22156.4億元，增長幅度達422.51%。到2020年，零食行業總産業規模預計接近3萬億元。

       在互聯網浪潮的助推下(xià)，零食電商(shāng)也(yě)開啓了(le)快(kuài)速增長。《報告》稱，零食品類通過線上(shàng)電商(shāng)模式加速了(le)市(shì)場滲透率，培育和提高了(le)消費人(rén)群的購買習慣，零食占線上(shàng)食品銷售近30%。

       零食電商(shāng)進入後資本時代

       随着三隻松鼠、良品鋪子(zǐ)等零食電商(shāng)代表企業沖刺IPO，零食電商(shāng)也(yě)即将開啓後資本時代。

       專家認爲，在零食電商(shāng)後資本市(shì)場，對零食電商(shāng)企業而言，競争會更加激烈，對企業的創新(xīn)要求也(yě)會更高，産業也(yě)會加速升級。并且在資本助推下(xià)，中國零食行業也(yě)會進入高端化(huà)、營養健康化(huà)的階段。

       值得注意的是，爲了(le)提升消費體驗，加速線下(xià)布局，打通線上(shàng)線下(xià)成爲零食電商(shāng)巨頭們重點布局的方向。根據三隻松鼠招股書，三隻松鼠此次上(shàng)市(shì)融資，将通過建立全渠道營銷網絡建設、供應鏈體系升級、線下(xià)門店(diàn)開設三個募投項目，進一(yī)步提升市(shì)場份額，拓展營銷渠道，加速品類拓展，從而繼續保持高速發展勢頭。

       良品鋪子(zǐ)方面也(yě)表示，随着線下(xià)門店(diàn)模式成熟，今年起會加大線下(xià)門店(diàn)的開店(diàn)速度，預計新(xīn)增500家門店(diàn)。在良品鋪子(zǐ)看來，線下(xià)店(diàn)比線上(shàng)渠道能(néng)更好(hǎo)(hǎo)地占領市(shì)場，線下(xià)的顧客體驗優于線上(shàng)。

       一(yī)家零食電商(shāng)負責人(rén)表示：“相比很多行業，休閑零食電商(shāng)滲透率相對較低(dī)，還有很大增長空間，而随着線上(shàng)流量紅利減弱，通過布局線下(xià)可以更好(hǎo)(hǎo)爲線上(shàng)導流，對推動零食電商(shāng)行業新(xīn)一(yī)輪增長具有重要意義。”

       章燎原也(yě)表示：“三隻松鼠的線下(xià)體驗店(diàn)将主要着眼于二、三線城市(shì)，并對自營APP等線上(shàng)渠道進行針對性推廣，實現線下(xià)流量和線上(shàng)平台的協同。與此同時，公司将能(néng)利用多年線上(shàng)經營所積累的信息化(huà)優勢，結合成熟的供應鏈體系，優化(huà)産品布局，提升線下(xià)運營效率。基于線上(shàng)與線下(xià)的協同，公司将能(néng)夠更高效地爲消費者提供更具針對性的産品和更便捷的服務，爲長期發展戰略奠定紮實基礎。不過，目前線下(xià)門店(diàn)行業滲透率還不高，增量市(shì)場容量很大，仍然有很大增長空間。”