聚美優品今天發布财報。财報顯示，聚美優品第二季度淨營收1.544億美元，比去年同期增長41.9%，淨利潤爲1540萬美元，較上(shàng)一(yī)季度下(xià)降7%。
随着第二季度财報發布，聚美優品也(yě)結束連日來的上(shàng)漲勢頭，其今日收盤下(xià)跌2.34%，盤後再跌2.96%，不過，聚美當前的市(shì)值依然處于高位，達到52.68億美元。
從市(shì)值看，京東市(shì)值411.55億美元，在中概股中市(shì)值僅次于騰訊與百度，唯品會市(shì)值125.12億美元，居于中概股前列。唯有當當估值僅爲12.10億美元，在幾家中處于相對被低(dī)估狀态。
從相對角度看，當前聚美的估值與其實際規模仍存在差距，處于一(yī)定程度上(shàng)的高估狀态，京東盡管仍然在虧損，但(dàn)擁有騰訊概念在支撐，且仍在高速成長，擁有想象空間。
京東規模優勢明顯 聚美體量最小
從規模增長看，目前上(shàng)市(shì)的4家主流B2C企業中以京東的體量最大，且京東與唯品會、當當、聚美的差距在不斷拉大。京東第二季度營收爲286.12億元，較上(shàng)年同期增長64%。
京東季度活躍用戶由2013年第二季度的1,960萬同比增長94%，至2014年第二季度的3,810萬。京東2014年第二季度完成訂單量爲1.637億，與上(shàng)年同期增長126%。
騰訊戰略入股京東後，京東上(shàng)線在微信平台的“購物”一(yī)級入口。2014年8月(yuè)(yuè)8日京東開通騰訊手機QQ的一(yī)級入口。雖然微信入口用戶轉化(huà)率與移動QQ入口轉化(huà)率相對低(dī)于外界預期，不及京東移動客戶端，但(dàn)這些(xiē)渠道幫助京東更好(hǎo)(hǎo)觸達用戶，并加強領先優勢。
相對而言，唯品會這兩年成長較快(kuài)，建立與當當的比較優勢，唯品會第二季度總淨營收達到8.294億美元，比上(shàng)年同期增長136.1%。活躍用戶人(rén)數爲930萬人(rén)，比上(shàng)年同期增加167.9%。
唯品會第二季度總訂單數量2630萬份，比上(shàng)年同期增加138.4%。唯品會總訂單數量增加，主要是由于公司持續優化(huà)和增強PC與移動端可選擇品牌和商(shāng)品數量等及并購樂峰網等。
從體量上(shàng)看，聚美優品第二季度總淨營收達1.544億美元，比去年同期增長41.9%，此增長主要是由于活躍用戶數量和總訂單數量同比增長，不過，其體量僅爲當當的一(yī)半。
且聚美最近一(yī)段時間最大煩惱是被曝涉嫌知假售假，此前，供應商(shāng)祎鵬恒業通過聚美優品等多個電商(shāng)平台銷售假冒服裝和手表，這給聚美優品的聲譽造成很大影響，爲其成長萌生(shēng)陰影。
B2C毛利率水平均在提升
在電商(shāng)企業中毛利率最高的是化(huà)妝品，其次是服裝，再次是圖書，最後是3C，聚美、唯品會、當當、京東毛利率分(fēn)别爲46%、25%、18%、11%，基本反映出各自類别差異。
如(rú)京東的毛利狀态在持續好(hǎo)(hǎo)轉，京東2014年第二季度毛利爲31.55億元，毛利率達到11%，創下(xià)近年來新(xīn)高，上(shàng)年同期爲8.9%，較上(shàng)年同期提升了(le)2.1個百分(fēn)點。
實際上(shàng)，由于電商(shāng)企業不斷的洗牌和分(fēn)化(huà)，電商(shāng)行業逐漸告别紅海競争，聚美、唯品會、當當、京東的毛利率也(yě)均處于最近2年來的最好(hǎo)(hǎo)水平。
京東虧損最嚴重 半年虧43.77億元
從淨利潤的角度看，B2C企業的狀态都在持續的好(hǎo)(hǎo)轉，以當當爲例，曾經陷入圖書領域的戰争，導緻毛利率不斷降低(dī)，但(dàn)随着競争對手紛紛退出圖書領域競争，其淨利率不斷提升。
當 當第二季度淨利2880萬元，是第一(yī)季度200萬盈利的14倍，去年同期虧損6400萬。上(shàng)半年當當淨利潤突破3080萬元，追平上(shàng)市(shì)第一(yī)年（2010 年）全年利潤。而2011年、2012年、2013年當當連續三年淨虧，分(fēn)别爲-2.28億元、-4.44億元、和-1.43億元。
唯品會是幾家電商(shāng)企業中最早盈利的企業，唯品會第二季度淨利潤雖然較上(shàng)一(yī)季度下(xià)降1%，但(dàn)已連續7個季度持續盈利，聚美除2013年第四季度虧損外，其他季度基本盈利。
當前依然大規模虧損的企業是京東，其半年即虧43.77億元，不過，京東這種虧損需要理(lǐ)性看待，如(rú)京東2014年第二季度淨虧損達到5.82億元，但(dàn)這主要是源于與騰訊戰略協議中所涉及的資産及業務收購帶來的無形資産的攤銷費用，不會對京東的日常運營帶來實質影響。
京東上(shàng)季大虧37.95億，達到最近兩年之最，這也(yě)非業務造成，而是京東計入一(yī)筆36.70億元，約合6.06億美元股權支出，這筆股權主要是京東董事(shì)會授予給京東CEO劉強東。
