遙遙領先！岌岌可危！跨境電商(shāng)IPO後的冰火(huǒ)兩重天……

行業資訊

2023-10-03 16:01:03

“大賣”向下(xià)，“品牌”向上(shàng)

文丨王浩然

編輯丨何洋

“中國資本市(shì)場很快(kuài)會迎來一(yī)個跨境電商(shāng)出海品牌的闆塊。”嘉禦資本創始人(rén)兼董事(shì)長衛哲2022年一(yī)次公開演講中的預判，正逐漸被驗證。

2023年6月(yuè)(yuè)，緻歐科技在A股鳴鑼上(shàng)市(shì)，開市(shì)市(shì)值過百億；7月(yuè)(yuè)，賽維時代也(yě)登上(shàng)深交易所創業闆，發行市(shì)盈率爲47.4倍，上(shàng)市(shì)首日股價漲幅曾超115%；9月(yuè)(yuè)中旬，三态股份首次公開發行股票(piào)并在創業闆上(shàng)市(shì)發行公告；此外，IPO申請已過會的睿聯技術、綠聯科技也(yě)即将登陸創業闆……接二連三的跨境電商(shāng)企業上(shàng)市(shì)，讓行業頗爲振奮。

可以看到的是，跨境電商(shāng)IPO大軍中，除了(le)早期的鋪貨型大賣家，又加入了(le)更多品牌型玩(wán)家所構成的新(xīn)勢力。他們的積極進攻，在沖淡開年不利陰影、爲二級市(shì)場帶來新(xīn)活力的同時，也(yě)昭示着整個行業在向品牌化(huà)、規範化(huà)發展。與此同時，在全球經濟下(xià)行的新(xīn)周期内，一(yī)些(xiē)問題也(yě)伴随着行業發展步伐的調整而出現：

不少跨境電商(shāng)企業陷入“增收不增利”的窘境時，破局點到底在哪裏？
除了(le)耳熟能(néng)詳的明星企業，還有哪些(xiē)視野外的玩(wán)家在今年獲得了(le)超預期增長？
“全托管”模式之風席卷整個行業，它對各種新(xīn)老跨境電商(shāng)賣家、品牌提出了(le)哪些(xiē)難題？

從這些(xiē)問題出發，億邦動力對跨境電商(shāng)上(shàng)市(shì)企業2023年以來的業績表現進行了(le)一(yī)次盤點，試圖探究他們的生(shēng)存現狀，以及他們的發展路(lù)徑對當下(xià)跨境電商(shāng)同行有何借鑒意義。

跨境電商(shāng)上(shàng)市(shì)企業半年報彙總：

誰獨占鳌頭，誰黯然退場？

近三年内，跨境電商(shāng)的上(shàng)市(shì)潮中，既有安克創新(xīn)、華寶新(xīn)能(néng)、子(zǐ)不語、緻歐科技、賽維時代、三态股份等品牌、賣家，也(yě)湧現出易點天下(xià)、大健雲倉等服務商(shāng)。而在此之前，還有蘭亭集勢、星輝股份、華鼎股份、華凱易佰、有棵樹、跨境通等早期就(jiù)已上(shàng)市(shì)的老牌跨境大賣家。

今年，整個行業經曆了(le)過去三年的大起大落後回歸理(lǐ)性，大浪淘沙後，第一(yī)份半年報便顯得格外有價值。

注：不完全統計，僅篩選部分(fēn)知名跨境電商(shāng)上(shàng)市(shì)企業

從2023上(shàng)半年的情況來看，安克創新(xīn)一(yī)騎絕塵，以70億的營收穩居賽道頭部位置，同比增長20.01%；淨利潤8.2億元，同比增長42.33%。值得一(yī)提的是，它旗下(xià)的六個品牌獨立站(zhàn)收入在報告期内同比增長了(le)112.59%。

相比于其他發轫于微末的上(shàng)市(shì)企業，安克創新(xīn)是少有的注重研發，并成功完成品牌化(huà)轉型的企業。安克創新(xīn)在内部着重推行了(le)多項組織戰略創新(xīn)工作(zuò)，通過管理(lǐ)和組織創新(xīn)來提升研發效率和成果轉化(huà)。報告期内，安克創新(xīn)研發投入達5.99億元，同比增長33.69%，研發投入占營業總收入的比例爲8.48%。

巨頭視野之外，華凱易佰、大健雲倉、樂歌(gē)股份财報數據也(yě)極其亮眼：華凱易佰在營收同增52.10%的同時，淨利潤同增149.66%；大健雲倉上(shàng)半年營收20.4億，淨利潤同增216.73%；樂歌(gē)股份的營收增長相對平穩，但(dàn)淨利潤則同增239.8%，在一(yī)衆玩(wán)家中遙遙領先。

然而，在億邦動力統計的16家跨境電商(shāng)上(shàng)市(shì)企業中，仍有近半數處于利潤低(dī)谷，其中5家淨利潤驟降超80%，華寶新(xīn)能(néng)淨利潤甚至同比下(xià)滑了(le)132%。

華鼎股份、子(zǐ)不語面臨“增收不增利”的問題。财報數據顯示，華鼎股份上(shàng)半年營收達40.41億元，同比增長17.72%，然而淨利潤跌幅超80%，爲9000萬元；子(zǐ)不語上(shàng)半年營收13.75億元，同比增長7.65%，淨利潤同樣跌超80%，爲1000萬元。

聯絡互動、星徽股份則是營收、淨利潤皆出現下(xià)滑，其中，淨利潤降幅接近90%。

作(zuò)爲澤寶的母公司，星徽股份已經連續兩年虧損。在2021年的亞馬遜封号大潮中，星徽股份首當其沖，截至2021年末，澤寶因涉嫌違反平台政策，被封停站(zhàn)點367個，被封站(zhàn)點2021年營業收入約占澤寶全年在亞馬遜平台營業收入的七成。

多個鋪貨型大賣家的成績也(yě)不盡如(rú)人(rén)意。其中，于2011年上(shàng)市(shì)的有棵樹營收僅爲2.35億元，股票(piào)也(yě)已冠上(shàng)ST。

聚光燈之外

三家企業獲得翻倍增長

作(zuò)爲跨境電商(shāng)圈的明星企業，安克創新(xīn)每一(yī)步動作(zuò)都被外界密切關注。而在聚光燈之外，如(rú)上(shàng)文所述，有三家上(shàng)市(shì)企業在今年上(shàng)半年的業績極其亮眼，分(fēn)别是大健雲倉、華凱易佰及樂歌(gē)股份。

1 大健雲倉：大件商(shāng)品B2B出海第一(yī)股

2006年，大健雲倉成立，定位大件家具商(shāng)品跨境B2B平台，爲全球大件商(shāng)品提供供應鏈對接、跨境交易、海外倉儲物流、售後交付等全流程服務。

與小件商(shāng)品相比，非标準化(huà)大件商(shāng)品易損壞、難搬運、難退貨，且需要考慮備貨問題——大件家具消費頻次低(dī)，備貨多則容易導緻資金(jīn)鏈長，倉儲費用高；備貨少則容易出現斷貨、工廠不願接單等問題。

基于這片市(shì)場空間，大健雲倉開辟出三大業務：GigaCloud 1P、GigaCloud 3P及非平台電子(zǐ)商(shāng)務。

GigaCloud 1P爲直營業務，大健雲倉從供貨商(shāng)手中直接買入大件商(shāng)品，再賣出去，賺中間差價。貨權、定價權在大健雲倉，由平台自主運營。

GigaCloud 3P爲B2B平台模式，大健雲倉搭建平台、撮合交易，主要營收來源爲交易傭金(jīn)，曾被稱爲是海外版1688。大健雲倉還提供一(yī)件代發服務。相關數據顯示，大健雲倉近幾年3P活躍賣家中，約有九成爲國内制造商(shāng)。

平台外電商(shāng)業務指公司自己從供應商(shāng)處購買優質産品，在第三方平台（如(rú)亞馬遜、沃爾瑪、美國Wayfair、日本樂天）出售。

此外，針對跨境商(shāng)品交付難的問題，大健雲倉自主研發倉儲管理(lǐ)和物流配送系統。目前，大健雲倉已經在北美、歐洲和日本共布局24個自營的專業大件規制海外倉，總面積約520萬平方英尺（超48萬平方米）。

2019-2021年間，大健雲倉活躍第三方供應商(shāng)數量的複合增長率高達132%，活躍零售商(shāng)數量的複合增長率高達184.4%。2019-2021年，公司營收分(fēn)别爲1.22億美元、2.75億美元和4.14億美元，淨利潤分(fēn)别是290萬美元、3750萬美元和2930萬美元。

今年上(shàng)半年，大健雲倉營收20.4億元，同比增長18.82%；淨利潤2.49億元，同比增長216.73%。

2 華凱易佰：鋪貨大賣中的超級戰艦

在一(yī)衆業務低(dī)迷的鋪貨型大賣中，華凱易佰的身(shēn)影顯得格外獨特：上(shàng)半年營收29.92億元，同比增長52.1%；淨利潤2.08億元，同比增長149.66%。

2021年，接連虧損的華凱易佰收購易佰網絡90%股權，并在2021年實現營收規模大幅攀升至20.75億元。雖然從淨利潤維度看依舊虧損8740.38萬元，但(dàn)2022年開始，公司盈利能(néng)力已顯著改善。

2022年，華凱易佰實現營業收入44.17億元，同比增長112.88%；淨利潤2.16億元，其扣非淨利潤也(yě)順利扭虧爲盈，達1.99億元，同比分(fēn)别增長347.39%、299.76%。

華凱易佰以易佰網絡爲載體，通過亞馬遜、eBay、速賣通等平台開展跨境電商(shāng)業務。華凱易佰是典型的鋪貨型大賣家，截至今年上(shàng)半年，華凱易佰在售産品SKU超過95萬件。上(shàng)半年，易佰網絡在亞馬遜店(diàn)鋪數量爲720個，當期新(xīn)增54個，關閉7個。

運營模式上(shàng)，華凱易佰主要采用多品類、多平台、多市(shì)場的運營模式，國内倉、海外倉協同發展，以傳統的鋪貨業務爲主體，配以精品路(lù)線及億邁生(shēng)态平台業務（爲中小賣家提供全方位跨境業務解決方案）。

精品業務方面，華凱易佰采取精簡産品線的發展策略，将産品線縮窄至清潔電器(qì)、家電、寵物用品、燈具四大類。精品業務銷售SKU數量較少，銷售客單價較高。報告期内，精品業務在售SKU數量爲376個，銷售客單價爲441.13元。

3 樂歌(gē)股份：業務貫穿全産業鏈品牌獨立站(zhàn)勢頭正盛

2017年，樂歌(gē)正式在深交所IPO上(shàng)市(shì)，成爲中國人(rén)體工學第一(yī)股。目前，樂歌(gē)的産品線已經拓展到智能(néng)辦公、家居等多個場景，産品也(yě)從一(yī)張升降辦公桌拓展到升降學習桌、升降家居桌、升降書法桌等多個創新(xīn)品種。

樂歌(gē)海外品牌“FlexiSpot”品牌升降桌在亞馬遜、eBay、沃爾瑪、樂天等電商(shāng)平台長期位居銷量排名第一(yī)，品牌獨立站(zhàn)“flexispot.com”在全球線性驅動應用産品垂直類獨立電商(shāng)網站(zhàn)中處于第一(yī)梯隊。

在生(shēng)産商(shāng)、品牌商(shāng)身(shēn)份之外，樂歌(gē)又将目光投向服務商(shāng)，進軍外貿基礎設施建設服務，在原有的海外倉基礎上(shàng)，建立12個公共海外倉，爲中小外貿企業品牌出海提供物流、倉儲服務。

在此前的一(yī)次媒體溝通會當中，樂歌(gē)創始人(rén)項樂宏表示，樂歌(gē)在一(yī)衆北美本土(tǔ)升降桌品牌中脫穎而出的關鍵便在于：通過自研自造、海外建廠、海外倉和造船，打造了(le)貫穿外貿企業上(shàng)下(xià)遊的全球化(huà)産業鏈條，全鏈路(lù)鎖定住成本。

在成本端，樂歌(gē)以海外建廠方式，形成可持續的成本控制，将包含控制器(qì)、算(suàn)法、電機産品在内的核心制造環節放(fàng)在甯波、廣西(xī)北海，而外圍的有機組合環節則放(fàng)在越南(nán)。

借助海外倉，樂歌(gē)把成本進一(yī)步壓低(dī)。據悉，基于樂歌(gē)自身(shēn)百萬包裹級的跨境電商(shāng)體量，以及服務中小外貿企業的公共海外倉體量，樂歌(gē)與電商(shāng)産業鏈上(shàng)下(xià)遊合作(zuò)者的議價能(néng)力強，包括頭程海運、卡車派送、倉儲服務成本、尾程快(kuài)遞、支付等方面的議價能(néng)力，形成了(le)良好(hǎo)(hǎo)的生(shēng)态效應。

目前，海外倉已成爲樂歌(gē)的第二增長曲線。截至2023年6月(yuè)(yuè)，樂歌(gē)在全球運營12個海外倉，總面積27.58 萬平方米，實現第三方服務收入3.66 億元。

樂歌(gē)對6個海外倉加強自動化(huà)、信息化(huà)建設，加快(kuài)推進小倉換大倉戰略，加快(kuài)推進自建大倉的同時，前瞻性地以極低(dī)的成本在美國核心區購買了(le)4800 畝土(tǔ)地，提前鎖定遠期倉庫成本優勢。

“大賣”向下(xià)，“品牌”向上(shàng)

不同品類、不同行業的上(shàng)市(shì)企業，在今年面臨着不一(yī)樣的市(shì)場競争格局和經營壓力。以近年來極爲火(huǒ)爆的便攜式儲能(néng)賽道爲例，當下(xià)的競争已白熱化(huà)，頭部玩(wán)家的業績表現也(yě)出現較大波動。

今年上(shàng)半年，華寶新(xīn)能(néng)營收9.21億元，同比下(xià)降-29.93%，淨利潤也(yě)由盈轉虧。華寶新(xīn)能(néng)初登創業闆時，發行市(shì)盈率近85倍，上(shàng)市(shì)首日市(shì)值突破200億，如(rú)今，這個數字在80億左右。

據其财報披露，業績虧損的原因在于海外持續高通脹和央行加息動作(zuò)，海外消費市(shì)場階段性疲軟，銷售不及預期，導緻庫存消化(huà)周期拉長，市(shì)場競争加劇。

對其而言，一(yī)部分(fēn)壓力來自于高居不下(xià)的海外高成本庫存。2023年上(shàng)半年，華寶新(xīn)能(néng)都在陸續去庫存，其中美國、日本、中國的庫存已回歸至正常水平；歐洲市(shì)場因俄烏戰争、能(néng)源危機、通脹持續加劇等，市(shì)場庫存仍有一(yī)定壓力。

此外，作(zuò)爲便攜儲能(néng)第一(yī)股，華寶新(xīn)能(néng)的先發優勢正逐漸被追平。儲能(néng)賽道競争白熱化(huà)，正浩EcoFlow、德蘭明海Bluetti、Anker等廠商(shāng)都在迅猛進攻。爲确保市(shì)場份額，華寶新(xīn)能(néng)不的不加大産品促銷力度，通過折扣優惠等方式招徕顧客。

值得一(yī)提的是，當下(xià)，仍然有一(yī)批正處于IPO進程中的跨境電商(shāng)相關企業。

時至如(rú)今，二級市(shì)場的品牌仍然稀少。

安賜資本合夥人(rén)顔偉華曾表示，過去很多企業由于遇到行業發展的階段性紅利、流量紅利或者疫情催化(huà)，獲得了(le)“機會成長”，但(dàn)這種成長很難可持續發展，一(yī)定要轉變爲“戰略成長”，專注于價值創造和可持續。高效率、高效益、高質量的公司，才能(néng)夠真正可持續、長期發展。

這在今年跨境電商(shāng)企業的半年報中已得以印證：早年間以鋪貨模式起家的大賣家們，即便是身(shēn)處品牌特色不那麽突出的品類，如(rú)今也(yě)很難拿出足夠亮眼的成績，反倒是難掩頹勢。

今年，“全托管”模式盛行，Temu、SHEIN、Shopee、Lazada、TikTok Shop等跨境電商(shāng)平台都參與其中，平台通過規模化(huà)控制成本實現極緻性價比，受其沖擊波的第一(yī)批人(rén)便是貿易型、鋪貨型賣家群體。

當下(xià)，很多貿易型賣家尚且能(néng)憑借深入産業帶源頭的能(néng)力和強大的組貨能(néng)力，在各大平台争搶産業帶的大戰中如(rú)魚得水。但(dàn)未來，當全托管模式進一(yī)步鋪開，更加深入的滲透到産業帶上(shàng)遊，這些(xiē)貿易型、鋪貨型賣家的生(shēng)存空間很難說不會受到擠壓。

反觀品牌型賣家，同樣以華寶新(xīn)能(néng)爲例，其擁有Jackery電小二、Geneverse電掌櫃兩大全球品牌，經過多年的沉澱，仍葆有相當的突圍底氣。華寶新(xīn)能(néng)表示，短期的業績波動不影響長期發展，其将根據市(shì)場變化(huà)實時調整經營策略，推進落實内部降本增效，加速新(xīn)品的上(shàng)市(shì)節奏，精耕戰略市(shì)場，加快(kuài)全球線下(xià)渠道的布局，進一(yī)步拓展東南(nán)亞、非洲、南(nán)美洲等新(xīn)興市(shì)場。

正如(rú)一(yī)位業内人(rén)士的比喻：跨境電商(shāng)市(shì)場再難支持一(yī)個年入百億的環球易購，卻可以培育出成千上(shàng)萬個類似安克創新(xīn)的身(shēn)影。

這從今年的IPO名單中也(yě)足見一(yī)斑：在賽維時代、三态股份後，幾乎沒有了(le)鋪貨型大賣家的身(shēn)影，取而代之的是綠聯科技、德蘭明海、睿聯技術、通力科技等，有OEM制造業背景、較強産品研發、科技創新(xīn)能(néng)力等因素加持的企業。

END

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