頻頻收購、挖掘高管 SHEIN靠什(shén)麽撐起900億美元估值？

行業資訊

2023-11-13 22:10:37

作(zuò)者丨周可

編輯丨關關

SHEIN在美上(shàng)市(shì)有了(le)新(xīn)動作(zuò)，11月(yuè)(yuè)7日，有消息稱SHEIN 正在爲最終在美IPO做緊張籌備，公司目标上(shàng)市(shì)估值爲900億美元，此消息一(yī)出引發巨大關注。在今年5月(yuè)(yuè)份的融資中，SHEIN的估值爲660億美元。

不過，受行業增長放(fàng)緩，科技公司大幅度裁員等大環境的影響，資本市(shì)場對SHEIN的估值也(yě)做出了(le)更冷靜的判斷，随着IPO市(shì)場進入冰點，資本對SHEIN的估值也(yě)給出了(le)更保守的數據，最低(dī)估值400到500億美元。

目前，SHEIN最終的上(shàng)市(shì)時間還不确定，但(dàn)SHEIN能(néng)否撐起900億美元的估值成爲行業内的關注焦點。從SHEIN近期的動作(zuò)來看，人(rén)事(shì)變動，大舉收購等方式，都表明了(le)SHEIN在向着資本化(huà)和國際化(huà)的路(lù)上(shàng)更進一(yī)步。

11月(yuè)(yuè)7日，晚點财經報道稱，SHEIN聘請了(le)動視暴雪前首席合規官 Frances Townsend 擔任高級顧問，任期六個月(yuè)(yuè)，之後有可能(néng)正式加入SHEIN、成爲其政治經驗最深厚的高管。Frances 曾在白宮和司法部工作(zuò)，被認爲能(néng)幫助 SHEIN 應對環境、數據等合規問題。

與此同時，媒體爆出SHEIN雇傭了(le)TikTok美區的物流高管Wei(Andy)Huang，負責管理(lǐ)物流和履約運營業務。

很明顯，合規官和物流高管的加入後，SHEIN距離敲鍾更近了(le)一(yī)步，而在此之前，SHEIN在上(shàng)市(shì)計劃的籌備方面，已經做足了(le)準備。

沖刺千億獨角獸，

SHEIN急需國際化(huà)+資本化(huà)“輸血”

從資本的視角來看，經曆了(le)成立初期的飛速發展，SHEIN想要拿下(xià)更高估值，如(rú)今的故事(shì)結構顯然不夠吸引人(rén)。

把格局放(fàng)到更廣闊的視野裏，SHEIN深谙這個道理(lǐ)，許仰天需要更懂資本和國際視野的左右手，來幫助他完成這場資本盛宴的故事(shì)創作(zuò)。

唐偉從幕後走到台前的那一(yī)刻，SHEIN的資本故事(shì)路(lù)線開始變得清晰。

2022年之前，這位頂着SHEIN執行主席title的大佬曾經在許仰天身(shēn)邊做了(le)一(yī)年多的顧問，他們之間的介紹人(rén)是紅杉資本的沈南(nán)鵬，紅杉資本也(yě)是SHEIN的重要投資方之一(yī)。

唐偉出身(shēn)于資本圈，曾在美林、雷曼兄弟公司任職，擔任過貝爾斯登國際控股公司董事(shì)長兼總裁。在資本領域，唐偉更擅長投資和并購。

2022年，唐偉任職SHEIN的執行主席，這之後，SHEIN的收購步伐明顯加速。

今年8月(yuè)(yuè)，SHEIN收購Forever 21母公司SPARC集團30%的股份，SPARC集團運營着幾十個市(shì)場品牌，在全球擁有4200多家零售店(diàn)以及店(diàn)中店(diàn)。以Forever 21爲例，這個品牌已經是集設計、制造、營銷于一(yī)體的成熟品牌，被收購後，雙方很快(kuài)Forever 21 x SHEIN聯合品牌，實現了(le)成熟品牌和平台之間的強強聯合。

在SPARC集團之前，SHEIN一(yī)直在爲拓展歐美市(shì)場努力，此前也(yě)曾嘗試過收購英國零售巨頭Arcadia，但(dàn)這場交易最終以失敗告終。唐偉接任執行主席後，最受矚目的動作(zuò)就(jiù)是完成了(le)對SPARC的收購，并很快(kuài)推出了(le)聯合品牌。

兩個月(yuè)(yuè)後，SHEIN再次對英國時尚品牌出手，這次的目标是英國時尚零售集團星獅集團（Frasers）旗下(xià)知名品牌Missguided，這個成立于2009年的品牌深受年輕消費群體的喜愛。

兩個月(yuè)(yuè)兩次出手，目标品牌所在區域都是此前SHEIN并購折戟的英國。

對于SHEIN來說，收購，是品牌全球化(huà)和本地化(huà)路(lù)上(shàng)最重要的環節，唐偉用耀眼的成績向資本證明了(le)SHEIN在資本層面的實力和能(néng)力。

唐偉之外，SHEIN管理(lǐ)層另一(yī)位重要人(rén)物是馬塞洛·克勞爾（Marcelo Claure），這位孫正義此前的副手曾經在軟銀做到了(le)首席運營官的位置，加入SHEIN後，克勞爾先是任職拉美地區董事(shì)長，之後火(huǒ)速升任SHEIN集團副董事(shì)長。

和唐偉類似，克勞爾的履曆有豐富的資本背景，對拉美市(shì)場有深厚積累，在軟銀工作(zuò)期間，其本人(rén)負責的主要是巴西(xī)和墨西(xī)哥市(shì)場。克勞爾也(yě)有個人(rén)投資項目，他是全球投資公司Claure Group的創始人(rén)兼首席執行官。

在全球市(shì)場競争白熱化(huà)的今天，拉美作(zuò)爲新(xīn)的增長區域已經成爲消費玩(wán)家們的必争之地，SHEIN的全球化(huà)路(lù)徑上(shàng)自然也(yě)不會遺漏這重要一(yī)環，重倉拉美在SHEIN全球化(huà)戰略中的地位正在逐漸凸顯其重要性。

比如(rú)巴西(xī)。近期，SHEIN與巴西(xī)12個州的330家供應商(shāng)和物流服務商(shāng)簽署了(le)合作(zuò)夥伴關系。2023年以來，SHEIN在巴西(xī)的商(shāng)品交易總額增長了(le)兩倍，達到近1億美元，活躍賣家達到6000名，這些(xiē)都發生(shēng)在克勞爾接管SHEIN拉美市(shì)場期間。

SHEIN對巴西(xī)市(shì)場寄予厚望，目标到2026年在巴西(xī)投資額高達7.5億雷亞爾，借助克勞爾在供應鏈和拉美市(shì)場方面的經驗，SHEIN目标将巴西(xī)85%的銷售額由本地生(shēng)産的産品構成。

很明顯，唐偉走到台前和克勞爾的加入給SHEIN打了(le)一(yī)劑強心針，兩位在短時間内創造出的成績，不僅證明二人(rén)在資本和市(shì)場方面經驗的豐富和專業性，同時也(yě)向資本和市(shì)場證明了(le)許仰天團隊在國際化(huà)和資本化(huà)道路(lù)上(shàng)布局的正确性。

從400億到900億，

SHEIN圓“千億夢”道阻且長

2022年，SHEIN在全球的收入接近230億美元，在疫情影響以及全球消費放(fàng)緩的情況下(xià)，SHEIN在2022年仍然獲取了(le)8億美元左右的淨利潤，并且實現盈虧平衡。

SHEIN的開疆拓土(tǔ)成效顯著，Sensor Tower數據顯示，2022年全年，SHEIN在全球範圍内累計下(xià)載量達到3.4億次。在北美，SHEIN的下(xià)載量僅次于Temu，是第二大購物平台，全球範圍内，SHEIN的平台活躍購物用戶超7470萬。

數據持續向好(hǎo)(hǎo)，加上(shàng)新(xīn)高管的入局，SHEIN沖刺更高估值的IPO很有底氣。

但(dàn)硝煙彌漫的消費市(shì)場從不缺後來者，對于SHEIN 來說，這場戰役最兇猛的對手，非Temu莫屬。

盡管都是中國團隊在運作(zuò)，SHEIN和Temu之間并沒有給對方留一(yī)絲客氣。

Temu背後是拼多多，資金(jīn)實力和運營經驗都是一(yī)等一(yī)的“抗打”，盡管誕生(shēng)才1年多，但(dàn)沿用拼多多成名路(lù)上(shàng)的打法，Temu在這場國際市(shì)場争奪戰中手法老練，所到之處都要狠狠地分(fēn)一(yī)杯羹。

SHEIN遇到了(le)一(yī)個難纏的攪局者。

Temu把最重要的根據地放(fàng)在了(le)北美，這裏也(yě)是SHEIN的重要市(shì)場，可怕的是，今年5月(yuè)(yuè)，在北美上(shàng)線不到一(yī)年時間的Temu，在美國的銷售額首次超過了(le)SHEIN，超出幅度高達20%，4個月(yuè)(yuè)後，Temu在美國的銷售額已經近乎SHEIN的二倍。

SHEIN打下(xià)的江山是不是面臨着被Temu釜底抽薪的威脅？

這個靠低(dī)價殺入北美市(shì)場的品牌對于整個行業來說都是一(yī)個巨大的壓力，SHEIN加速全球化(huà)布局和強化(huà)資本化(huà)與應對Temu競争也(yě)有重要關系，畢竟面對這樣來勢洶洶的Temu，SHEIN需要更充足的彈藥來迎接挑戰。

正面交鋒也(yě)從未停止，SHEIN深知拼多多起家的打法，對其中的弊端更是非常清晰，比如(rú)在合規性方面。SHEIN屢次将Temu推上(shàng)被告席。

今年9月(yuè)(yuè)，SHEIN在倫敦高等法院對Temu提起訴訟時，稱Temu賣家使用從SHEIN網站(zhàn)上(shàng)拍攝的照片來推銷和銷售他們的産品，并表示已經“發現了(le)數千個實例”。去年在美國，SHEIN還起訴Temu稱其侵犯商(shāng)标與著作(zuò)權。‘

Temu的進擊對于SHEIN而言是最大的威脅，随着近些(xiē)年市(shì)場競争壓力的增大，加上(shàng)全球範圍經濟衰退帶來的消費降級趨勢，SHEIN的利潤空間不斷被壓縮。

營收和利潤壓力的雙重夾擊，Temu的橫空出世讓SHEIN的擴張之路(lù)再添變數，對于資本市(shì)場而言，SHEIN的估值自然要面臨一(yī)個新(xīn)的考量元素。

Temu之外，SHEIN的增長乏力也(yě)是一(yī)個不可避免的困境。

Temu的數據顯示，2023年1月(yuè)(yuè)，其全球下(xià)載量接近2000萬次，其中北美地區用戶占比超90%。

這個市(shì)場的增長自然擠壓了(le)SHEIN的空間，而歐美市(shì)場又是SHEIN早期拓展的重要市(shì)場，早已進入穩定期，想要破局增長難題，就(jiù)要走出原有的舒适區，去新(xīn)大陸建立新(xīn)的可能(néng)。

這也(yě)是SHEIN急于發力拉美市(shì)場，以及在歐洲收購品牌大肆“圈地”的重要原因。

紅海市(shì)場仍有撕開新(xīn)機會的口子(zǐ)，SHEIN要從根源上(shàng)迎戰Temu的沖擊，則是把押注選在了(le)自己最擅長的供應鏈上(shàng)。

比如(rú)，拿下(xià)土(tǔ)耳其。

土(tǔ)耳其橫跨歐亞大陸，連接歐亞的地緣優勢對于SHEIN來說是一(yī)個建立供應鏈基地的優質選擇，SHEIN從2022年開始在土(tǔ)耳其尋找本土(tǔ)制造商(shāng)，其最大供應商(shāng)在伊斯坦布爾。SHEIN将中國的材料運到土(tǔ)耳其加工，生(shēng)産出來的産品能(néng)夠輻射亞洲歐洲中東乃至北非地區。

從運輸成本，制造成本而言，都是非常重要的供應鏈壁壘。

而在産業上(shàng)，土(tǔ)耳其具備服裝制造和紡織業的曆史積累，這和SHEIN的産業高度重合。

把供應鏈優勢發揮到海外，不僅是SHEIN對戰Temu要解決的難題，也(yě)是SHEIN降低(dī)經營成本，實現穩定增速過程中要解決的重要課題。

新(xīn)市(shì)場土(tǔ)耳其之外，大本營北美依然是SHEIN的主陣地，2022年9月(yuè)(yuè)，SHEIN在美國新(xīn)增兩個分(fēn)銷中心，以提高物流履約能(néng)力。

Temu的威脅，供應鏈建設的課題，增速的壓力，這些(xiē)現實問題擺在面前，SHEIN需要以更快(kuài)的速度找到破解方法，以成爲千億估值最有底氣的支撐。

結語

SHEIN再次沖擊IPO，千億估值的目标并不算(suàn)奢求，作(zuò)爲11年時間成長起來的超級獨角獸，SHEIN的故事(shì)空間還很大。

手握供應鏈建設的命脈，SHEIN也(yě)在全球擴張中尋找利益最大化(huà)的方法，以給資本更大的想象空間。而外界的變數往往是最能(néng)考驗企業抗風險能(néng)力的因素，Temu的橫空出世，疫情黑天鵝的沖擊，不僅給了(le)SHEIN當頭一(yī)擊，也(yě)讓資本對全球消費市(shì)場的機會重新(xīn)評估。

在當前這樣一(yī)個市(shì)場重新(xīn)洗牌的大環境下(xià)，SHEIN的資本化(huà)國際化(huà)故事(shì)思路(lù)或許能(néng)找到一(yī)條新(xīn)的破局之路(lù)。

成爲下(xià)一(yī)個亞馬遜，仍有機會。

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