[“要從源頭上(shàng)控制這些(xiē)機構過度風險承擔，更高的資本充足率要求和控制杠杆率是核心要素，監管将逐步降低(dī)上(shàng)述機構的風險資産規模，配套以公司治理(lǐ)及其他監管手段。”]

由于系統重要性金(jīn)融機構在金(jīn)融體系中居于重要地位，如(rú)果發生(shēng)重大風險，将對金(jīn)融體系和實體經濟産生(shēng)重大不利影響，甚至可能(néng)引發系統性風險。11月(yuè)(yuè)27日，經黨中央、國務院同意，《關于完善系統重要性金(jīn)融機構監管的指導意見》（下(xià)稱《指導意見》）正式發布。

人(rén)民(mín)銀行相關負責人(rén)指出，對系統重要性金(jīn)融機構的識别、監管和處置作(zuò)出制度性安排，補齊監管短闆，将有效維護金(jīn)融體系穩健運行。

“要從源頭上(shàng)控制這些(xiē)機構過度風險承擔，更高的資本充足率要求和控制杠杆率是核心要素，監管将逐步降低(dī)上(shàng)述機構的風險資産規模，配套以公司治理(lǐ)及其他監管手段。這是一(yī)行兩會針對‘大而不倒’金(jīn)融機構問題和系統性金(jīn)融風險補齊監管短闆的重要舉措。”中國社科院金(jīn)融所銀行研究室主任曾剛說。

哪些(xiē)銀行将“穿上(shàng)緊身(shēn)衣”？盡管實施細則尚未公布，但(dàn)曾剛預計，五大行、頭部股份制商(shāng)業銀行、頭部券商(shāng)、保險、金(jīn)控集團以及互金(jīn)巨頭都可能(néng)納入。

提高資本充足率、限制杠杆率

2008年金(jīn)融危機後，巴塞爾銀行監管委員會（BCBS）和國際保險監督官協會（IAIS）按照金(jīn)融穩定理(lǐ)事(shì)會（FSB）要求，分(fēn)别發布了(le)全球系統重要性銀行(G-SIB)和保險機構的評估方法與損失吸收能(néng)力要求，開展全球系統重要性銀行和保險機構評估工作(zuò)。于2011年7月(yuè)(yuè)21日圈定了(le)28家具有全球系統重要性的銀行，并建議對其實施1%～2.5%的附加資本要求；在特定條件下(xià)，最具系統重要性的銀行可能(néng)面臨最高3.5%的附加資本要求。

曾剛說，中國将大概率延續對于全球系統重要性金(jīn)融機構的監管要求，即在提高資本充足率和限制杠杆率兩方面做文章。

《指導意見》指出，人(rén)民(mín)銀行會同銀保監會、證監會針對系統重要性金(jīn)融機構提出附加資本要求和杠杆率要求，報金(jīn)融委審議通過後施行。

其中，附加資本采用連續法計算(suàn)，使得系統重要性金(jīn)融機構的附加資本要求與其自身(shēn)的系統重要性程度相适應。根據行業發展特點，人(rén)民(mín)銀行還可會同相關部門視情形對高得分(fēn)組别系統重要性金(jīn)融機構提出流動性、大額風險暴露等其他附加監管要求。此外，《指導意見》着力完善系統重要性金(jīn)融機構公司治理(lǐ)，從風險管理(lǐ)和信息系統等方面加強監管，以促其形成合理(lǐ)承擔風險、避免盲目擴張的理(lǐ)性企業文化(huà)。

目前國有四大行中，國際化(huà)程度最高的中行2011年最早入選全球系統性重要銀行，随後，工行、農行和建行分(fēn)别在2013年、2014年和2015年入選。

全球系統重要性銀行的附加資本要求從2016年起分(fēn)階段逐步實施，并将在2019年1月(yuè)(yuè)完全生(shēng)效。目前，FSB對中行、工行、農行、建行的附加資本要求均爲1%。

事(shì)實上(shàng)，今年以來四大行就(jiù)在密集定增、發優先股“忙補血”。

3月(yuè)(yuè)，農行率先祭出1000億資本補充計劃，該行原行長趙歡表示，雖然資本充足率符合監管要求，但(dàn)資本緩沖的空間不夠大，離全球系統重要性銀行總損失吸收能(néng)力的要求還有一(yī)定差距。

其他大行與一(yī)些(xiē)股份行也(yě)接連補充資本。例如(rú)4月(yuè)(yuè)交行宣布将發行600億可轉債，8月(yuè)(yuè)工行宣布發行1000億優先股。随後，中行拟發行1200億優先股，建行完成發行400億二級資本債。

中國銀行國際金(jīn)融研究所研究員熊啓躍對第一(yī)财經表示，目前大行對巴塞爾Ⅲ資本充足率要求已經達标，不過壓力在于2018年中行、建行将從全球系統重要性銀行第一(yī)級升級爲第二級，需要額外增加0.5%附加資本要求。熊啓躍指出，除了(le)四家大行，如(rú)交通銀行、興業銀行、民(mín)生(shēng)銀行等，下(xià)一(yī)步也(yě)有潛力進入全球系統重要性銀行，未來資本達标壓力将提高。

除了(le)資本充足率，此次《指導意見》也(yě)明确提出杠杆率要求。曾剛說，限制杠杆倍數有利于限制大機構過度風險承擔，納入系統性重要金(jīn)融機構将被限制杠杆率、業務的複雜程度以及内部交易關聯度等。

誰将被納入？

那麽，誰将被納入系統重要性金(jīn)融機構？

此次《指導意見》給出定義：系統重要性金(jīn)融機構在金(jīn)融體系中居于重要地位，其經營和風險狀況直接關系到我國金(jīn)融體系整體穩健性以及服務實體經濟的能(néng)力。中南(nán)财經政法大學金(jīn)融協創中心研究員李虹含說，這意味着主要包括國有大型商(shāng)業銀行、股份制商(shāng)業銀行、開發性銀行和政策性銀行、證券公司、基金(jīn)公司、保險公司。

曾剛說，五大行肯定都在名單中，因爲它們已經是全球系統重要性銀行。對于股份行而言，監管将有評估流程和标準，目前細則尚未公布不得而知。但(dàn)他認爲，除了(le)銀行，保險、證券公司等傳統金(jīn)融機構外，金(jīn)融控股集團以及互聯網金(jīn)融巨頭都可能(néng)被納入。

《指導意見》指出，“金(jīn)融控股公司适用國家有關金(jīn)融控股公司監管的規定，但(dàn)經金(jīn)融委認定具有系統重要性的金(jīn)融控股公司，同時适用本意見”。

業内人(rén)士認爲，由于目前央行金(jīn)融穩定局也(yě)在牽頭制定金(jīn)控公司管理(lǐ)辦法，未來一(yī)些(xiē)大型金(jīn)融控股集團可能(néng)将被置于金(jīn)控公司管理(lǐ)辦法和系統重要性金(jīn)融機構的雙重監管框架之下(xià)。

11月(yuè)(yuè)24日，中國人(rén)民(mín)銀行副行長朱鶴新(xīn)在一(yī)場金(jīn)控集團論壇上(shàng)指出，面對新(xīn)的形勢和任務，補齊監管制度短闆、加強金(jīn)融控股公司的整體監管勢在必行。

除了(le)金(jīn)控集團外，雖然《指導意見》在适用範圍上(shàng)未提互聯網金(jīn)融，但(dàn)曾剛認爲，目前市(shì)場上(shàng)一(yī)些(xiē)互聯網金(jīn)融巨頭有理(lǐ)由上(shàng)榜。

事(shì)實上(shàng)，今年年初，金(jīn)控公司管理(lǐ)辦法醞釀出台之前，首批5家機構中，将螞蟻金(jīn)服作(zuò)爲實施監管的試點，已經引發業内對互金(jīn)巨頭是否也(yě)該納入金(jīn)控集團監管的討(tǎo)論。

以BAT爲例，阿裏巴巴布局銀行、保險、基金(jīn)、證券、小貸等多個金(jīn)融闆塊，已經有第三方支付、保險、小貸等多張金(jīn)融牌照；騰訊的金(jīn)融版圖則橫跨了(le)第三方支付、保險、證券、銀行、基金(jīn)、小貸等多個領域；百度方面與中信銀行聯合成立百信銀行，并正在申請百安保險牌照等。

此次央行相關負責人(rén)指出，《指導意見》規定，人(rén)民(mín)銀行會同銀保監會、證監會劃定參評機構範圍，确定評估指标。其中，對參評機構範圍規定了(le)資産占比和機構數量兩套可選标準；一(yī)級評估指标包括機構規模、關聯度、複雜性、可替代性、資産變現等。在評估過程中，銀保監會、證監會負責制作(zuò)數據模闆，進行數據收集，計算(suàn)參評機構系統重要性得分(fēn)，向金(jīn)融委辦公室報送系統重要性金(jīn)融機構初始名單。