系統概述：以NFC爲基礎，重新(xīn)定義移動支付

　　iPhone6支持NFC，意味着蘋果加入NFC支付陣營。而Apple Pay正是主要基于NFC這一(yī)移動支付标準展開。具體而言，Apple Pay主要由NFC、指紋驗證、安全芯片、Passbook等組成。将銀行卡導入Passbook完成綁定後，用戶按住TouchID并靠近支持NFC的Pos終端即可完成支付。通過創新(xīn)整合以上(shàng)技術方案，Apple Pay實現了(le)便捷性與安全性的完美結合。

　　盈利模式：O2O與移動購物業務，市(shì)場更爲廣闊

　　當前Apple Pay的盈利，仍将以支付分(fēn)成爲主。根據Forrester Research的研究，全美銀行支付分(fēn)成2013年收入約400億美元。而O2O與移動購物更是未來的“蛋糕”。通過與Passbook深度整合，Apple Pay将打通O2O閉環。而與全美2.2萬家的線下(xià)商(shāng)戶和三大信用卡聯盟的合作(zuò)，極大豐富了(le)其應用場景。未來，蘋果或以此爲基礎爲商(shāng)家提供精準營銷服務。

　　長期展望：蘋果将重塑全球移動支付産業鏈

　　在玩(wán)家衆多的移動支付産業，蘋果有望成爲全球這一(yī)産業唯一(yī)可能(néng)的主導者。NTT i-mode模式在日本大獲成功，卻在全球推廣失敗，根源在于缺乏對于整個全球産業鏈的主導權。這一(yī)點，在玩(wán)家衆多、利益更難以協調的移動支付産業反映尤爲明顯。與Apple Pay功能(néng)基本接近的Google Wallet曾高調推出，但(dàn)因缺乏運營商(shāng)、硬件廠商(shāng)的支持而以失敗告終。他們先天的不足，更是蘋果的天生(shēng)驕傲，蘋果革命性的創造出以iTunes爲核心的音(yīn)頻生(shēng)态系統，而後又通過iPhone颠覆傳統手機行業。基于此，我們認爲，擁有對産業鏈的絕對話語權，蘋果整合全美、乃至全球的移動支付産業将是大概率事(shì)件。

　　日本是移動支付産業的“試驗田”。NFC支付在該國的應用爲我們窺測Apple Pay未來的發展路(lù)徑提供了(le)絕佳的藍本。通過與NTT的合作(zuò)，日本麥當勞90%的訂單實現了(le)通過NFC支付。結合NFC支付與LBS服務，O2O閉環打通。支付隻是基礎，通過将Apple Pay與已有Passbook的整合，蘋果無疑也(yě)有望借此打開O2O與移動購物市(shì)場的藍海。

　　投資機會：軟件的潛在市(shì)場空間更爲廣闊

　　Apple Pay在全球極有可能(néng)掀起一(yī)輪NFC支付熱潮，中國也(yě)有望與此熱潮形成共振。NFC産業一(yī)旦鋪開，硬件廠商(shāng)有望首先受益，但(dàn)軟件應用，無疑擁有更爲廣闊的市(shì)場空間。如(rú)果能(néng)以支付爲支點，撬動更爲廣闊的平台型市(shì)場将是最大的投資機會。基于此，我們重點推薦新(xīn)開普、新(xīn)大陸。