随着阿裏巴巴正式向美國遞交上(shàng)市(shì)申請書，聚美優品确定5月(yuè)(yuè)16日赴美上(shàng)市(shì)，作(zuò)爲阿裏的強勁對手，京東近日更新(xīn)了(le)招股書，表示或将于5月(yuè)(yuè)22日在美國納斯達克挂牌上(shàng)市(shì)。确定IPO定價将在每股16~18美元，預計最高融資規模16.9億美元，按此計算(suàn)，京東估值最高爲 248.7億美元，證券代碼爲“JD”。

值得注意的是，按京東招股書的融資情況來看，截至2013年12月(yuè)(yuè)，京東最後一(yī)輪融資的估值在80億美元左右，其最新(xīn)估值一(yī)躍接近250億美元。這意味着，在短短5個月(yuè)(yuè)時間内，京東估值增長了(le)兩倍以上(shàng)。

業内人(rén)士認爲，在過去幾個月(yuè)(yuè)，騰訊的戰略投資拉升了(le)京東的想象空間，近期阿裏上(shàng)市(shì)的消息讓資本市(shì)場重新(xīn)對京東産生(shēng)了(le)興趣，而此前存在低(dī)估。

“牽手”騰訊估值加碼

2014年1月(yuè)(yuè)30日，京東商(shāng)城正式向美國證券交易委員會提交上(shàng)市(shì)文件。國内第三方電子(zǐ)商(shāng)務研究與咨詢機構中國電子(zǐ)商(shāng)務研究中心，根據自身(shēn)電商(shāng)上(shàng)市(shì)公司估值模型，并參考京東曆年融資/估值、财報數據、發展狀況、市(shì)場潛力、同業競争等因素，預測京東上(shàng)市(shì)估值約在80億到100億美元之間。

截至2013年12月(yuè)(yuè)，京東最後一(yī)輪融資的估值在80.3億美元。

随後，京東與騰訊牽手。3月(yuè)(yuè)21日，京東又遞送了(le)新(xīn)的招股書，表示引入騰訊後，微信等騰訊移動流量資源給京東帶來的價值爲10億美元。

同時，招股書發表了(le)騰訊入股後對京東的估值爲157.21億美元。也(yě)就(jiù)是說，京東估值增長了(le)95.8%。2013年12月(yuè)(yuè)每股價值爲3.96美元，現在每股的股價變爲6.3美元，比上(shàng)一(yī)輪融資時的股價漲了(le)59%。

毫無疑問，京東估值上(shàng)升主要來自與騰訊的合作(zuò)，京東稱，這一(yī)合作(zuò)不僅擴展了(le)京東業務範疇，将有利于京東業務的提升，還可以使京東折扣率從19%降至17.5%。

互聯網分(fēn)析人(rén)士王利陽對 《每日經濟新(xīn)聞》記者表示，京東估值飙升主要有兩方面原因，第一(yī)，騰訊的戰略投資拉升了(le)京東的想象空間；第二，阿裏上(shàng)市(shì)的消息讓資本市(shì)場對京東産生(shēng)了(le)興趣。

王利陽認爲，京東之前預路(lù)演遇冷的原因一(yī)方面是其主營收入中85%來自于消費電子(zǐ)産品，這被公認爲利潤最薄、競争最激烈的領域；另一(yī)方面，國内電商(shāng)市(shì)場正在向移動互聯網及O2O轉向，而京東在這兩方面的準備并不充分(fēn)。此外在其他的互聯網服務項目，如(rú)在線支付上(shàng)并沒有特别明顯的業績。

曾參與京東路(lù)演的投行人(rén)士稱，“這或許意味着京東盈利面臨重大不确定性，從而使投資者沒有太多信心”。鑒于此，投行人(rén)士分(fēn)析，京東已經啓動了(le)IPO的B類選項：即選擇一(yī)個有足夠市(shì)場概念的合作(zuò)者，從而使投資者給予“合理(lǐ)化(huà)的市(shì)場想象”對其資産進行定價。這也(yě)就(jiù)是騰訊與京東合作(zuò)的“緣起”。

參照亞馬遜市(shì)值

不過，也(yě)有業内觀點認爲，京東此前的估值被嚴重低(dī)估，其估值早已超過200億美元，甚至一(yī)些(xiē)美國人(rén)已經把京東稱爲下(xià)一(yī)個“中國亞馬遜”。

 

根據京東此前提交的文件顯示，該公司2013年淨營收爲人(rén)民(mín)币693.4億元（約合114.54億美元），高于上(shàng)年的413.81億元。京東商(shāng)城2013年運營虧損爲人(rén)民(mín)币5.79億元（約合9600萬美元），好(hǎo)(hǎo)于上(shàng)年同期的運營虧損19.51億元。京東方面預計 2014年營收将突破1000億元。

《每日經濟新(xīn)聞》記者對比數據發現，根據公開财報，亞馬遜2013年淨銷售額年增長22%達744.5億美元，京東2013年淨營收約合114.54億美元，前者淨營收是後者的6.4倍。截至5月(yuè)(yuè)13日，亞馬遜市(shì)值爲1393.76億美元，是京東目前估值248.7 億美元的5.6倍。也(yě)就(jiù)是說，京東現在的估值在合理(lǐ)的範圍之内。

此外，有媒體指出，華爾街“喜新(xīn)厭舊”，美股也(yě)熱衷于 “炒新(xīn)”。SolarisGroup首席投資官蒂姆格裏斯克表示，阿裏巴巴上(shàng)市(shì)拉動資金(jīn)從網絡股票(piào)中外流，因爲投資者需要籌集資金(jīn)押寶阿裏巴巴IPO，所以很多科技股承受下(xià)跌壓力。

華爾街“喜新(xīn)厭舊”的态度也(yě)順勢提升了(le)京東在美國的關注度，加之與騰訊“牽手”，未來在移動互聯網之路(lù)或因微信而大不一(yī)樣，京東作(zuò)爲國内最大的B2C自營電商(shāng)，身(shēn)價上(shàng)漲也(yě)在情理(lǐ)之中。