10月(yuè)(yuè)10日，蘇甯電器(qì)舉行2012年中期業績交流會，部分(fēn)重倉持有蘇甯電器(qì)的基金(jīn)經理(lǐ)和研究員參與了(le)此次會議。據介紹，在當日業績交流會後的晚宴上(shàng)，蘇甯電器(qì)更是請來了(le)“中國好(hǎo)(hǎo)聲音(yīn)”學員李代沫爲投資者獻唱，引起了(le)參會投資者不小的轟動。在蘇甯電器(qì)的投資上(shàng)，參會的基金(jīn)經理(lǐ)紛紛表示，蘇甯電器(qì)正在加速整合線上(shàng)線下(xià)業務，從中長線投資的角度來看，他們仍然看好(hǎo)(hǎo)蘇甯電器(qì)。

整合線上(shàng)線下(xià)業務

據一(yī)位參會基金(jīn)經理(lǐ)介紹，在業績交流會上(shàng)，蘇甯電器(qì)高管表示，蘇甯電器(qì)還是着眼于轉型，整合線上(shàng)線下(xià)業務，其主要方向是依托蘇甯電器(qì)的采購、物流、信息平台，搭建“蘇甯連鎖、樂購仕連鎖、蘇甯易購”三單元協同發展框架，實現多渠道、多産品、爲多服務對象提供定制化(huà)解決方案、利用開放(fàng)平台提供全程價值鏈服務的新(xīn)模式。

據了(le)解，對于投資者關注的線上(shàng)業務蘇甯易購，目前蘇甯電器(qì)持股易購比例已提升至70%，今年蘇甯易購的銷售額可能(néng)在170億元~180 億元。此外，後續平台銷售将逐步開放(fàng)，對品牌制造商(shāng)全線開放(fàng)，但(dàn)對其他供應商(shāng)審核嚴格，預計明年銷售占比在10%以上(shàng)。

中金(jīn)研究報告也(yě)認爲，估計到2015年，蘇甯易購的家電和百貨收入可能(néng)會是五五開或四六開。其中，開放(fàng)式平台的産品收入占比将達到20%至25%。開放(fàng)式平台的毛利率如(rú)果按照銷售金(jīn)額來看隻有5%至8%。

不過，蘇甯電器(qì)的線下(xià)業務即實體店(diàn)仍在調整之中，有些(xiē)門店(diàn)關閉調整。蘇甯電器(qì)主要方向是在一(yī)二線城市(shì)，以Expo 和Laox爲主。其中，Expo旗艦店(diàn)定位以消費類電子(zǐ)爲主導，配以傳統家電，在此基礎上(shàng)向生(shēng)活電器(qì)延伸，Laox以生(shēng)活電器(qì)爲主導，銷售以蘇甯人(rén)員爲主導，也(yě)有部分(fēn)廠商(shāng)的人(rén)員，并加入藥妝、化(huà)妝、小百貨等，三四線城市(shì)仍以蘇甯電器(qì)旗艦店(diàn)爲主。

基金(jīn)着眼中長線布局

在蘇甯電器(qì)的投資上(shàng)，由于蘇甯電器(qì)中報業績低(dī)于預期，部分(fēn)注重短期效益的基金(jīn)有所抛售，這也(yě)導緻蘇甯電器(qì)股價承壓下(xià)跌，不過仍有基金(jīn)經理(lǐ)堅持認爲蘇甯電器(qì)将在長跑中勝出，他們堅定看好(hǎo)(hǎo)蘇甯電器(qì)。

深圳一(yī)家持有蘇甯電器(qì)的基金(jīn)公司研究員表示，從他們的研究來看，中國電子(zǐ)商(shāng)務市(shì)場可以容納兩三家公司，由于蘇甯有優秀的物流渠道，蘇甯在這輪競争中不會出局，其中，蘇甯電器(qì)最打動他們的是董事(shì)長張近東。

據了(le)解，2011年，張近東專程去美國考察拜訪了(le)沃爾瑪、亞馬遜、百思買，随後又在矽谷參觀了(le)IBM、谷歌(gē)、微軟、臉譜等公司，回國後，張近東決定加速發展電子(zǐ)商(shāng)務。

另一(yī)位基金(jīn)經理(lǐ)也(yě)表示，蘇甯電器(qì)董事(shì)長張近東是個幹事(shì)情的人(rén)，以定向增發爲例，張近東拿出了(le)35億元的巨額資金(jīn)力挺蘇甯電器(qì)增發。

蘇甯電器(qì)的定向增發公告也(yě)顯示，三季度，合格境外機構投資者（QFII）亢簡資産管理(lǐ)公司買入蘇甯電器(qì)6370.4萬股，嘉實主題精選買入蘇甯電器(qì)5928.5萬股。