王衛搶跑，順豐赴港二次上(shàng)市(shì) - 南(nán)京電子(zǐ)商(shāng)務協會

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王衛搶跑，順豐赴港二次上(shàng)市(shì)

2023-08-22 18:16:56

王衛：赴港上(shàng)市(shì)要選擇最佳時機。

出品 | 電商(shāng)之家作(zuò)者 | 趙雲合

順豐沖刺港股

今年，物流企業在資本市(shì)場分(fēn)外活躍，順豐赴港上(shàng)市(shì)也(yě)迎來新(xīn)動态。

8月(yuè)(yuè)21日，根據港交所公開文件，順豐控股正式向港交所提交IPO申請，聯席保薦人(rén)爲高盛、華泰國際、摩根大通。

（順豐IPO申請圖源：順豐招股書）

值得注意的是，2017年2月(yuè)(yuè)，順豐已經在深交所借殼上(shàng)市(shì)，這次順豐在港交所是謀求二次上(shàng)市(shì)。如(rú)果此次成功登陸港股，那麽，順豐将成爲快(kuài)遞行業首家“A+H”股同時上(shàng)市(shì)的公司。

今天（8月(yuè)(yuè)22日），順豐控股A股股價下(xià)跌，截至收盤，跌幅0.78%，報44.30港元/股，最新(xīn)市(shì)值2168億人(rén)民(mín)币。

（順豐A股圖源：百度股市(shì)通）

經過30年發展，截至今年3月(yuè)(yuè)末，順豐控股擁有覆蓋208個國家和地區的全球配送網絡，運營95架飛機和超過17.6萬輛車輛，已覆蓋中國99.7%的城市(shì)及97.3%的縣城。2023年第一(yī)季度，順豐航空運輸貨量占中國航空貨運量的36.1%。

數據顯示，2020-2022年，順豐營收分(fēn)别爲1539.9億元、2071.9億元、2674.9億元，收入逐年增加。

根據弗若斯特沙利文報告，按2022年收入計算(suàn)，順豐是中國及亞洲最大的綜合物流服務提供商(shāng)，也(yě)是全球第四大綜合物流服務提供商(shāng)。

2023年上(shàng)半年，順豐繼續保持穩定增長，盈利能(néng)力逐步增強。順豐控股預計上(shàng)半年歸母淨利潤達到40.2億元至42.2億元，同比增長60%-68%；扣非後淨利潤35.4億元-37.4億元，同比增長65%-74%。數據顯示，這是順豐控股上(shàng)市(shì)以來最好(hǎo)(hǎo)的半年度業績。

（順豐2023年半年度業績預告圖源：順豐控股公告）

根據招股書，順豐目前拟将淨額用于加強公司的國際及跨境物流能(néng)力，加強及優化(huà)在中國的物流網絡及服務，并進行先進技術及數字化(huà)解決方案的研發，升級公司的供應鏈及物流服務并開展與ESG相關的舉措。

順豐二次上(shàng)市(shì)的原因

此次順豐赴港上(shàng)市(shì)其實有迹可循，線索還很多。今年8月(yuè)(yuè)1日，順豐公告拟18個月(yuè)(yuè)内擇機在H股主闆挂牌發行上(shàng)市(shì)，旨在進一(yī)步推進公司國際化(huà)戰略，提升國際品牌形象，打造國際資本運作(zuò)平台，提高綜合競争力。

8月(yuè)(yuè)17日，順豐控股董事(shì)長王衛在股東大會上(shàng)表态，赴港上(shàng)市(shì)要選擇最好(hǎo)(hǎo)時機，拿到主動權。

（順豐控股董事(shì)長王衛圖源：有禾先森視頻截圖）

時隔不到一(yī)個星期，順豐正式開啓了(le)沖刺港股的征程。那麽，順豐在港交所謀求二次上(shàng)市(shì)的原因是什(shén)麽？

業内普遍認爲，順豐此次資本運作(zuò)最主要的目的還是爲了(le)融資。正如(rú)王衛說的，“順豐最主要的目的是引入全球化(huà)資本，我們希望在未來能(néng)夠用資本方式快(kuài)速擴張。因爲我們看到很多巨頭都是快(kuài)速擴張形成規模，順豐要走的路(lù)也(yě)一(yī)樣，需要一(yī)個國際化(huà)的資本平台。”

而香港，作(zuò)爲國際金(jīn)融中心之一(yī)，擁有成熟的資本市(shì)場和良好(hǎo)(hǎo)的融資環境。赴港上(shàng)市(shì)能(néng)爲順豐接觸國際資本、海外投資者提供便利，有利于打開企業國際知名度，擴大資金(jīn)來源。這樣一(yī)來，充足的資金(jīn)能(néng)夠幫助順豐快(kuài)速擴張，在未來的經營上(shàng)大展拳腳，擁有更多的靈活應對性。

除此之外，順豐正在加碼布局全球業務，向國際化(huà)邁進，順豐也(yě)需要大量資金(jīn)予以補充。國際業務俨然成爲順豐最突出的增長亮點，數據顯示，并表嘉裏物流後，順豐供應鏈及國際業務營收規模從2020年的130億元增至2022年的879億元，占總營收比重超3成。

王衛曾在今年的股東大會上(shàng)表示：“順豐在國際化(huà)上(shàng)要抓住機遇，不能(néng)比友商(shāng)走得慢(màn)。”國際市(shì)場擁有着廣闊的發展潛力，不過，順豐要想打進國際市(shì)場，仍然需要大量的資金(jīn)支撐國際化(huà)戰略。全球物流開支一(yī)直在持續增長，而順豐加碼航空運輸亦需要較大的資本開支，因此融資成爲一(yī)個必選項。

顯而易見，此次赴港上(shàng)市(shì)是順豐打開國際化(huà)的關鍵一(yī)步，更重要的是，順豐也(yě)能(néng)以此打開國際資本市(shì)場，爲後續的行業競争“積攢彈藥”。

經過數年的角逐，如(rú)今的快(kuài)遞行業已經從增量市(shì)場轉向了(le)存量市(shì)場，競争更加激烈。盡管順豐如(rú)今是當之無愧的“快(kuài)遞一(yī)哥”，但(dàn)其他競争對手也(yě)在不斷崛起。爲了(le)進一(yī)步擴大公司的市(shì)場份額，築牢行業領先優勢，順豐需要更多的資本支持。所以，赴港上(shàng)市(shì)也(yě)成爲順豐應對行業競争，提高公司競争力的一(yī)個選擇。

快(kuài)遞行業競争加劇

行業競争加劇，事(shì)實上(shàng)，除了(le)順豐控股，其他快(kuài)遞公司的資金(jīn)需求也(yě)非常大，上(shàng)市(shì)融資謀求更大的發展成爲一(yī)種趨勢。

快(kuài)遞公司正在接連謀求上(shàng)市(shì)。今年5月(yuè)(yuè)，阿裏董事(shì)會正式批準菜鳥集團上(shàng)市(shì)計劃，預計在12至18個月(yuè)(yuè)内完成上(shàng)市(shì)。6月(yuè)(yuè)，極兔速遞在港交所提交上(shàng)市(shì)申請，計劃募集5億-10億美元。

不過沖擊資本市(shì)場并非易事(shì)，就(jiù)在7月(yuè)(yuè)，中國證監會就(jiù)要求極兔補充說明控制架構、信托持股、股權激勵、信息安全等情況。這樣看來，順豐遞交申請書隻是第一(yī)步，最後成功與否還有待市(shì)場和時間的檢驗。

業内人(rén)士分(fēn)析，衆多快(kuài)遞公司謀求上(shàng)市(shì)反映了(le)物流行業的快(kuài)速發展和競争内卷，行業面臨着巨大的市(shì)場機遇和挑戰。在發展的過程中，順豐也(yě)面臨着諸多挑戰。

具體來看，順豐的營業成本不斷上(shàng)漲，負債壓力不小。招股書顯示，順豐過去三年營業成本分(fēn)别爲1294.6億元、1814.1億元和2344.8億元，分(fēn)别占總收入的84.1%、87.6%和87.7%，占比不斷提高。

建設機場、擴大産業、購買資産等等一(yī)系列動作(zuò)布局，順豐的負債規模也(yě)不斷攀升。财報顯示，2018-2022年，順豐的負債規模從347億元攀升至1186億元，資産負債率從48%上(shàng)升到55%。

而且，目前快(kuài)遞行業正在面臨低(dī)價競争，順豐迎來了(le)更高的挑戰。年初市(shì)場全面放(fàng)開，消費迅速回暖，快(kuài)遞行業需求韌性凸顯，爲了(le)争奪市(shì)場，快(kuài)遞企業開啓了(le)一(yī)輪業績競争。

今年3月(yuè)(yuè)以來，快(kuài)遞巨頭的單票(piào)收入持續下(xià)滑。從四大快(kuài)遞公司的7月(yuè)(yuè)業績來看，頭部企業的“價格戰”有愈演愈烈之勢。

數據顯示，申通7月(yuè)(yuè)快(kuài)遞服務單票(piào)收入爲2.15元，同比下(xià)滑11.16%。圓通快(kuài)遞産品單票(piào)收入爲2.33元，同比下(xià)滑9.02%。韻達快(kuài)遞服務單票(piào)收入2.2元，同比下(xià)滑12.35%。順豐單票(piào)收入爲16.73元，不含豐網的情況下(xià)同比下(xià)滑5.32%。公司的單票(piào)收入均呈現較大幅度的下(xià)滑，行業内卷加劇。

不過，順豐已經在謀求進一(yī)步發展。除了(le)赴港上(shàng)市(shì)，順豐還盯上(shàng)了(le)直播電商(shāng)。

近段時間，順豐推出了(le)直播電商(shāng)業務，在其小程序上(shàng)架了(le)“好(hǎo)(hǎo)物直播間”闆塊。據官方介紹，目前順豐直播帶貨以助農産品爲主，主要售賣當季生(shēng)鮮産品，該直播間所有商(shāng)品均通過順豐速運寄遞。

（順豐直播帶貨圖源：順豐速運小程序）

順豐下(xià)場做電商(shāng)直播，可謂“近水樓台先得月(yuè)(yuè)”。電商(shāng)直播，營銷和流量不是順豐的強項，供應鏈和物流服務是其核心競争力，在農産地直采直發的模式有着天然的優勢。

王衛曾公開表示，“順豐的未來是會走到很多行業裏面去，做深很多行業，而不是‘最後一(yī)公裏’的倉庫配送，也(yě)不會單純隻是一(yī)家快(kuài)遞公司。”如(rú)今，順豐直播帶貨還在進一(yī)步嘗試，以順豐的實力，相信電商(shāng)業務能(néng)爲其帶來進一(yī)步的增量空間和想象空間。

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